固定收益市場及其衍生品

引用

Sundaresan, S. (2009). Fixed Income Markets and Their Derivatives (3rd ed.). Academic Press.

章節摘要

第一部分：機構和慣例

第1章：固定收益市場概述

本章介紹固定收益市場的基本結構，包括各種債務工具、市場參與者和交易機制。涵蓋政府債券、公司債券、市政債券和國際債券市場。

第2章：債券的基本特徵

探討債券的基本特徵，包括面值、息票率、到期日、收益率和存續期。介紹債券定價原理和收益率計算方法。

第3章：利率期限結構

分析利率期限結構的理論和實證特徵，包括即期利率、遠期利率和收益率曲線的形狀。討論期限結構理論。

第二部分：估值理論

第4章：債券定價理論

深入探討債券定價的理論基礎，包括現值概念、貼現因子和套利定價理論。介紹無套利定價模型。

第5章：利率風險測量

詳細討論利率風險的測量方法，包括存續期、凸性和關鍵利率存續期。介紹風險管理技術。

第6章：信用風險和信用利差

分析信用風險的本質和測量，包括違約概率、回收率和信用利差的決定因素。

第三部分：利率衍生品

第7章：利率期貨

介紹利率期貨合約，包括國債期貨、歐洲美元期貨等。討論期貨定價和套期保值策略。

第8章：利率選擇權

涵蓋利率選擇權的各種類型，包括債券選擇權、上限、下限和領子選擇權。介紹選擇權定價模型。

第9章：利率掉期

詳細分析利率掉期市場，包括普通利率掉期、基差掉期和貨幣掉期。討論掉期定價和應用。

關鍵概念

固定收益證券基礎

債券： 發行人向投資者借款的債務證券，承諾按約定支付利息和本金。

收益率： 債券投資的年化回報率，反映債券的投資價值。

存續期： 測量債券價格對利率變化敏感性的指標。

市場結構

一級市場： 新發債券的初始銷售市場。

二級市場： 已發行債券的交易市場。

交易機制： 包括經銷商市場、拍賣市場和電子交易平台。

風險管理

利率風險： 由於利率變化導致債券價值變化的風險。

信用風險： 借款人無法履行債務義務的風險。

流動性風險： 無法快速以公平價格出售證券的風險。

衍生品應用

套期保值： 使用衍生品減少投資組合風險的策略。

投機： 利用衍生品獲取投資回報的策略。

套利： 利用價格差異獲取無風險利潤的策略。